W minionym miesiącu do spadku aktywów przyczyniły się trzy czynniki. Pierwszym i zarazem najważniejszym z nich był fakt, iż luty jest okresem, w którym na wielkość majątku zarządzanego przez fundusze emerytalne ujemnie wpływają rozliczenia sesji transferowych uczestników OFE. Według naszych szacunków lutowa wartość tych rozliczeń wyniosła 1,87 mld zł co oznacza, że właśnie o tyle zostały w przejściowo obniżone aktywa netto na koniec lutego.

Kolejnym z czynników był wyjątkowo niski przelew środków z ZUS, który wyniósł zaledwie 811,4 mln zł. Dla porównania średnia z ostatniego roku była ponad dwukrotnie wyższa i wyniosła 1,75 mld zł. Lutowy przelew z zakładu ubezpieczeń społecznych to najniższa wartość od kwietnia 2007 roku, kiedy to ZUS wysłał do funduszy emerytalnych jedynie 722,7 mln zł.

Istotne znaczenie dla lutowych aktywów netto miały również ujemne wyniki z zarządzania, które zmniejszyły wartość zarządzanych środków o 1,2 mld zł. Przyczyną tego była niekorzystna koniunktura na rynku akcji, w rezultacie której indeks WIG spadł o -3,37%, a indeks największych spółek WIG20 stracił -4,94%. Sytuację nieco poprawiła sytuacja na rynku obligacji Skarbu Państwa, gdzie indeks IROS zyskał +0,74%. Wysoki udział krajowych papierów skarbowych w strukturze aktywów poszczególnych OFE wprawdzie zmniejszył straty poniesione przez fundusze emerytalne na GPW, ale ostatecznie średnia zmiana wartości jednostek rozrachunkowych była ujemna i wyniosła -0,59%.


W drugim miesiącu 2009 roku wszystkie fundusze emerytalne zanotowały spadek aktywów. Najszybciej spadały środki zarządzane przez OFE WARTA (-2,3%) oraz AEGON OFE (-1,9%). W przypadku obu tych funduszy na wynik wpłynęło przede wszystkim ujemne saldo związane z transferami, które wyniosło odpowiednio -35 mln zł oraz -150 mln zł. Ważną przyczyną wysokiej dynamiki spadków były również słabe na tle konkurencji wyniki z zarządzania. Stopy zwrotu z OFE WARTA oraz AEGON OFE za ostatni miesiąc były bowiem gorsze od średniego wyniku wszystkich OFE.
Najniższą dynamiką spadku mogą pochwalić się fundusze Generali OFE, OFE PZU "Złota Jesień", Amplico OFE oraz Pekao OFE.

Analizy Online